Este jueves 10 de septiembre, Espacio Público realizó el seminario “El futuro de las pensiones: fondos generacionales”, instancia que reunió a autoridades y expertos para analizar la transición desde los actuales multifondos hacia el nuevo esquema de inversión y los desafíos que plantea su implementación. La jornada comenzó con las palabras de bienvenida de Eduardo Engel, académico de la Facultad de Economía y Negocios de la Universidad de Chile y director de Espacio Público; y continuó con una presentación del Superintendente de Pensiones, Joaquín Cortez, quien abordó los principales elementos del nuevo régimen de inversión.

Durante su presentación, Cortez destacó que uno de los principales aportes de los fondos generacionales será reducir decisiones que pueden perjudicar los ahorros previsionales en el largo plazo. “Probablemente, la contribución más importante que hacen es la de evitar errores, evitar estos errores de que la gente se anda cambiando de un fondo a otro y equivocándose. Hay bastante evidencia de que eso ha pasado”, señaló. También puso especial énfasis en la transición hacia el nuevo esquema, que identificó como una de sus principales preocupaciones. Si bien explicó que, en términos netos, no se esperan impactos importantes sobre el mercado, advirtió que las AFP deberán realizar distintos ajustes en sus carteras. Por ello, recalcó que la forma en que se gestione esta transición será clave para la puesta en marcha de los fondos generacionales. 

Luego de su exposición, se dio paso a un panel de conversación moderado por Paula Benavides, académica de la Escuela de Gobierno de la Universidad Católica y directora de Espacio Público, e integrado por Osvaldo Macías, ex Superintendente de Pensiones; Nicolás Eyzaguirre, presidente del Consejo Técnico de Inversiones (CTI); Rodrigo Nader, gerente de Inversión de AFP Habitat; y Fernando Suárez, jefe de Inversiones de Fintual.

Al abordar el cambio de enfoque que supone el nuevo modelo, Macías destacó la importancia de mirar el desempeño de inversiones desde una perspectiva de largo plazo. “Lo que interesa es la pensión, no la rentabilidad de corto plazo. Ese es el gran cambio de enfoque que traen los fondos generacionales”, afirmó. Asimismo, planteó que uno de los principales desafíos será monitorear el funcionamiento del nuevo esquema e incorporar oportunamente las correcciones necesarias. 

Desde su rol como presidente del Consejo Técnico de Inversiones, Eyzaguirre valoró el modelo que ha acompañado la elaboración del nuevo régimen y recalcó la importancia de contar con una regulación capaz de resguardar los intereses de los afiliados. “La inteligencia privada tiene mucho que decir y la considero muy bienvenida, pero tampoco cometamos la ingenuidad de creer que el sistema converge plenamente entre los intereses de los administradores y los de los afiliados. Por eso hay que tener regulación”, sostuvo.

Por su parte, Nader abordó los desafíos que supone comunicar este cambio a los afiliados y la necesidad de evitar que el análisis de las inversiones previsionales se concentre en su desempeño inmediato. “La transparencia y la información son muy importantes, pero una cosa es la información disponible y otra es cómo se presenta. Nosotros creemos que el foco debe estar siempre en el largo plazo, que es lo que construye una pensión”, señaló. 

Finalmente, Suárez se refirió a las oportunidades que abre el nuevo régimen para fomentar la entrada de nuevos actores y una mayor diferenciación entre administradoras. “Un régimen de inversión más flexible facilita la entrada de más competencia. Va a permitir el desarrollo de estrategias de inversión distintas y que las AFP se puedan diferenciar y ofrecer distintos productos o estrategias de inversión”, explicó. 

El encuentro finalizó con una reflexión sobre los desafíos que deberá enfrentar el sistema durante los próximos meses, de cara al inicio de los fondos generacionales en abril de 2027, y sobre la importancia de que este proceso contribuya a mejorar las pensiones de los afiliados. 

Revisa la presentación del Superintendente de Pensiones aquí. 

Si no pudiste asistir al seminario, puedes verlo aquí.